Массовые инвестиции в инфраструктуру предотвратят рецессию в Китае

Несколько недель назад мы стали свидетелями объявления правительства США о возможности ограничений и препятствий для тех инвестиций США, которые сделаны в Китае прямо или косвенно, используя или не используя фондовый рынок; а также китайские инвестиции, сделанные в Соединенных Штатах, особенно те, которые имеют финансовый характер, такие как государственные облигации. Как мы видим, администрация Трампа посылает четкие и четкие сигналы глобальным экономическим агентам, которые нельзя интерпретировать, не увеличивая пределы риска, которые обуславливают экономическую активность, которую они осуществляют.

US investment in China rises despite trade war, says consultancy - Tom Hancock - Financial Times

Североамериканские инвестиции были фундаментальной основой, на которой основывался значительный рост азиатского гиганта, который, наряду с низкой заработной платой и доступом китайских товаров на североамериканский рынок, вызвал столь динамичную экономическую динамику, какой никогда раньше не наблюдалось. Сейчас все меняется, объем инвестиций в Северной Америке превзошел объем китайских инвестиций, поэтому, хотя он по-прежнему важен, он больше не имеет первостепенного характера, каким он был несколько десятилетий назад. Однако именно валовые объемы инвестиций временно мешают Китаю встать на путь экономического спада.

Ожидается, что процесс коррекции торгового дефицита США будет продолжаться, поэтому ожидается, что объем китайского экспорта в эту страну будет дополнительно сокращен, что означает сокращение совокупного спроса азиатской нации и Вступление в маршрут экономического спада.

Мы бы сказали, что характеристики, которыми обладает китайская экономика, не позволяют ей иметь эффективную монетарную и фискальную политику, которая позволила бы ей противодействовать последствиям вероятного экономического спада, который еще впереди, поэтому мы предложили довольно неоднородную меру, такую ​​как субсидии компаниям могут в некоторой степени способствовать смягчению последствий упомянутой рецессии.

Однако знатоки китайской экономики и те, кому удается получать информацию, обращающуюся на основе китайской номенклатуры, говорят, что такого спада не произойдет, поскольку азиатский гигант обладает ресурсами для осуществления инвестиционных проектов, которые поддерживают китайскую экономику. в постоянном динамизме. 

Если китайская номенклатура во главе с Си Цзиньпином решит выделить избыточные источники китайской экономики на реализацию различных инвестиционных проектов, глобальные экономические перспективы существенно изменятся. Тогда мы увидим, что следующее десятилетие покажет нам две страны, переживающие большой экономический бум, - Китай и Соединенные Штаты. Это произойдет, несмотря на то, что с 2023 года экономика США начала испытывать проблемы с ценообразованием, а с другой стороны, остальной мир разрывался между рецессией и стагнацией в экономике. Тем не менее, сценарий все еще апокалиптический; к концу следующего десятилетия мы можем принять участие в самом впечатляющем событии экономического спада, которое когда-либо происходило: в Китае может произойти процесс экономического спада, который будет превышать 20% ежегодно, но без последствий для остального мира; это будет своего рода «катастрофа Вавилонской башни».

Одним из недостатков, вызванных очень быстрым ростом китайской экономики, было то, что она не сопровождалась укреплением институтов этой огромной нации по той простой причине, что на это не было времени; не было даже времени, чтобы сосчитать деньги, полученные от впечатляющей прибыли.

Двумя социальными преимуществами, которые приносит институциональная сила, являются доверие и политическая система, которая позволяет принимать наилучшее возможное решение с учетом обстоятельств. Доверие к институтам во многом способствует благосостоянию граждан, принадлежащих к обществу, имеющему эту характеристику, но, насколько нам известно, институциональное доверие является обязательным требованием, чтобы иметь очень высокий уровень Емкость государственного заимствования. Китай, несмотря на отличные экономические, социальные и финансовые показатели, не имеет государственного заказа, который имеет очень высокую долговую нагрузку, как, например, США или некоторые европейские страны. Возможность получить доступ к гигантскому бюджетному дефициту является обязательным требованием для государственных органов для выполнения необходимых маневров во избежание экономического коллапса. У Китая нет такой маневрирующей силы.

С другой стороны, удерживающая сила не гарантирует лучшего решения. Система политических свобод позволяет критикам безбоязненно указывать, в каких точках проваливается власть; Эта система может также иметь механизмы, которые обязывают указанное право вносить изменения в курс и исправлять ошибки, допущенные в случае, если она не желает этого делать. Подобно тому, как китайская номенклатура и реформаторы после Мао вывели азиатского гиганта из экономической и социальной катастрофы, в которой находилась их страна, они могут вернуть эту нацию к исходной точке; без кого-либо, способного что-то предотвратить.

Североамериканские инвестиции, которые начали создаваться в Китае с десятилетия 80-х, были инвестициями, которые привели к очень ускоренной динамике, инвестициям, предназначенным для производства торгуемых товаров и услуг, которые будут коммерциализироваться в других широтах; это была инвестиция, осуществляемая частным сектором с целью получения большой прибыли, поэтому это была выгодная инвестиция для общества. Напротив, инвестиции, которые развивает Китай, в основном являются инвестициями в инфраструктуру, которые вызывают спираль экономического роста, более жестокую, чем инвестиции, предназначенные для производства товаров и услуг, из-за особенностей структуры его расходов; но они не оказывают благоприятного влияния на счета внешнего сектора, поскольку услуги, предоставляемые этими структурами, не подлежат передаче. Таким же образом, эффект расширения, который эти инвестиции вызовут во внутренней экономике, будет просто временным, поскольку он не создает мультипликативных эффектов, которые продлят это расширение в течение нескольких экономических периодов. Функционирование инфраструктуры не генерирует прибыль , если же, но зависеть от динамики , вызванной другими секторами экономики. Основание экономического роста страны на инвестициях в инфраструктуру ведет это общество к коллективному самоубийству.

Политики знают, что строительный сектор генерирует взрывную динамику роста во всей экономике. Например, в Латинской Америке политические группы, обладающие властью, очень обеспокоены хорошим взаимодействием с представителями строительного сектора и обеспечением всего сотрудничества, чтобы этот сектор не нашел никаких препятствий в их усилиях и проектах, но они понимают, Это также сектор, который демонстрирует уникальное поведение, поэтому было бы большой ошибкой основывать экономический рост страны на поведении строительного сектора. Таковы характеристики этого сектора, которые латиноамериканские политики справедливо предпочитают продолжать с моделью роста, основанной на экспорте сырья.

Действительно, содержание того, что здесь обсуждается, соответствует ожиданиям инвесторов, которые управляют большими денежными потоками во всем мире. Это то, что указывает на динамику доходности китайских облигаций за очень долгое время с начала торговой войны. Если инвесторы переходят от своих долгосрочных позиций по китайским облигациям к другим позициям, это происходит потому, что, учитывая текущие обстоятельства, они ожидают, что Китай окажется в неблагоприятной ситуации через десять лет по сравнению с его текущей ситуацией. Поклонники китайской экономики намерены опровергнуть предыдущий аргумент о том, что в настоящее время десятилетние облигации США также демонстрируют необычный рост, при этом экономисты не утверждают, что в Соединенных Штатах ожидается экономическая катастрофа.

China Government Bond 10Y

На этих страницах мы утверждаем, что в очень долгосрочной перспективе экономика Северной Америки будет страдать от последствий определенного глобального экономического спада, вызванного коммерческой войной, но с гораздо меньшей интенсивностью, так что этот прогноз не будет оправдывать усиленное движение в производительности Североамериканская десятилетняя облигация. Недавнее увеличение доходности этих облигаций может быть связано с корректировками, проведенными Федеральным резервом во время осуществления его денежно-кредитной политики. В любом случае, чтобы узнать различные уровни тревоги, которые испытывают финансовые инструменты Соединенных Штатов, мы можем наблюдать ситуацию, которая произошла во время Второго нефтяного шока, который произошел в конце 70-х годов, во время холодной войны и после проигрыша войны во Вьетнаме. Это был худший момент в недавней истории этой страны после банкротства 1929 года. В то время доходность облигаций США за десять лет достигла 18%. Поэтому, если этот показатель достигает значений 2 или 3%, последнее, что мы можем заподозрить, - это катастрофа в экономике США. 

United States Government Bond 10Y

Точно так же на этих страницах мы утверждаем, что глобальный экономический спад должен появиться сразу после наступления китайского спада. Только если Китай предпримет агрессивный инвестиционный план, чтобы предотвратить такой спад, у нас будет ситуация, в которой Европа, Латинская Америка и часть Азии столкнутся с рецессией и событиями экономической стагнации до того, как произойдет китайский спад ,

В это время некоторые европейские экономики демонстрируют признаки экономической стагнации, которую нельзя отнести исключительно к коммерческой войне. Это явление, вместе с Brexit , заставило европейских экономических агентов быть крайне осторожными при принятии решений относительно потребления и инвестиций, но сами по себе они не являются создателями европейской стагнации. Такая крайняя осторожность может сделать план денежно-кредитного стимулирования, который Европейский центральный банк стремится реализовать, неэффективным. 

Торговая война не может рассматриваться как экономическое явление, которое будет влиять на мировую экономику в течение одного или двух кварталов. Это событие, которое будет иметь последствия в течение одного или двух десятилетий.