Сокращение в производственном секторе Северной Америки .

Совсем недавно пресса и социальные сети показали высокую чувствительность к распространению информации, связанной с данными, которые указывают на возможное сокращение производственной активности в Соединенных Штатах, что, как утверждают некоторые, будет признаком того, что страна движется На пути к рецессии.

Все специалисты, инвесторы, политики и образованная общественность в целом сосредотачивают свое внимание на фактах, связанных с экономикой Северной Америки и Китая, по фундаментальной причине: будучи крупнейшей экономикой на планете, они оказывают очень сильное косвенное влияние на остальные страны. Национальные экономики мира. Таким же образом, по культурным причинам, в основном американцы, образованные или нет, проявляют особый интерес к проблемам макроэкономики своей страны и участвуют, так или иначе, в политических дискуссиях, связанных с ней. Такое отношение контрастирует с необычайной пассивностью, с которой остальной мир принимает политические акты своих представителей или тех, кто обладает властью. Пассивность и стоицизм, которые время от времени ломаются и превращаются в цикл неконтролируемого насилия.

Тем не менее, макроэкономика является предметом специалистов, которые должны обладать определенным уровнем научной подготовки, чтобы иметь возможность рассматривать, понимать и объяснять поведение экономических, политических и социальных явлений, которые имеют некоторую сложность. Если такие уровни сложности могут привести к ошибкам специалистов, мы не можем ожидать, что широкая публика преуспеет во всех своих интерпретациях или взглядах.

Содержимое данных, на которые я ссылаюсь, служит источником периодического отчета, который публикует ISM с определенной периодичностью и отражает поведение производственного и непроизводственного продукта США, соответствующее месяцам, предшествующим публикации этого отчета.

ISM - Report on Business - Manufacturing

Хотя капиталистические экономики основаны, среди прочего, на принципе свободы предпринимательства и права принимать лучшее решение, которое отвечает нашим интересам как экономических агентов, мы видим, что экономическая деятельность не осуществляется таким образом Неупорядоченный, но содержит элементы регулирования, работа которых зависит от системы сигналов и предупреждений, которые указывают момент, в который должно быть предпринято конкретное действие. Подобно тому, как пилот воздушного судна постоянно следит за своими навигационными приборами и поддерживает постоянный контакт со своей диспетчерской вышкой, чтобы выполнять соответствующие и точные действия, которые позволяют плавно выполнять поездку; точно так же политические системы разных стран совершают необходимые действия для достижения высоких темпов экономического роста и, таким образом, выполняют первое необходимое условие, чтобы проживающие там граждане стремились к уровню жизни. выше.

Так что экономическая деятельность находится под постоянным контролем и анализом с помощью набора статистических данных и показателей различного рода, чтобы мы могли сформировать представление о том, что происходит с фундаментальными экономическими тенденциями, чтобы затем их активировать политические или правительственные механизмы, если это необходимо.

По причинам управления, логистики и анализа; Статистические данные, которые измеряют уровень национального продукта, общего или по секторам экономики, публикуются через несколько месяцев после того периода, который они оценивают. В случае Соединенных Штатов эта задержка составляет приблизительно 6 месяцев; в то время как в других странах этот период может достигать 24 месяцев. Как мы видим, такие длительные периоды времени между датой выдачи статистики и оцениваемым периодом не позволяют получить необходимую информацию для принятия соответствующих решений в отношении экономической политики или принятия срочных мер до появления чрезвычайных ситуаций в макроэкономической плоскости. 

В этом смысле каждая нация имеет набор статистических систем, которые показывают поведение реального сектора экономики сразу после окончания исследуемого периода. В Соединенных Штатах мы можем указать на отчет ISM в качестве одного из нескольких примеров; в то время как в других странах часто используются такие цифры, как потребление электроэнергии. В любом случае, главная цель - получить быструю информацию, которая дает подсказки о поведении национального продукта. Однако, чтобы получить мгновенную информацию, вы должны пожертвовать другими элементами, такими как точность.

Отчет ISM представляет собой отчет, в котором собраны невзвешенные качественные данные, что означает, что показанные ею цифры могут представлять гораздо более высокий предел погрешности, чем тот, который обычно используют специалисты в своих исследованиях. Эти уровни ошибок являются не результатом недостаточной компетентности и профессионализма тех, кто вовлечен в задачу по составлению этого отчета, а скорее жертвой, которая делается для того, чтобы получить некоторую информацию сразу же после окончания исследуемого периода.

Очевидно, что данные, соответствующие национальному продукту, в основном поступают из учетных систем, статистических систем, систем управления и систем контроля, используемых частными и государственными компаниями, которые считаются репрезентативными для национальной экономики и, следовательно, вводятся в выборке, которая будет использоваться для расчета официальной статистики нации. Тем не менее, эти компании, несмотря на наличие систем обработки данных высокой сложности, высокой скорости и высокой стоимости, не имеют окончательной цифры по любому пункту на конец текущего периода. Без этой информации невозможно построить систему показателей, которая бы быстро проиллюстрировала тенденции, происходящие в национальной экономике. Несмотря на это, мы знаем, что высшие должностные лица этих компаний, которые считаются представителями экономики, поскольку они обрабатывают информацию, связанную с деятельностью компании, в которой они работают, могут предоставлять данные и уточнять их характер. качественный, который, вероятно, будет обработан схематически, что приведет к отчету, на который мы ссылаемся.

Очевидно, что допустимая погрешность, связанная с информацией, полученной в ходе опроса или в результате опустошения опросов, которые не подразумевают обязательства или ответственность, намного больше, чем данные, полученные из финансовой отчетности этих компаний, которые подтверждаются подписями общественные бухгалтеры, консалтинговые фирмы, аудиторские фирмы и поддержка соответствующего надзорного государственного органа. Вот причина, почему мы должны знать о погрешности, подразумеваемой в отчетах этого типа. Если в этих сообщениях о быстрых выбросах существуют такие возможности неточности, мы не должны спешить утверждать, что экономика Северной Америки движется к катастрофе. С другой стороны, мы видим, что вышеупомянутый отчет, хотя и указывает на сокращение в производственном продукте, мы видим, что это также указывает на то, что непроизводственный продукт сохраняет растущую тенденцию, что сводит к минимуму вероятность того, что экономика США вступает в стадия рецессии Но тогда, как мы можем интерпретировать содержание отчета ISM ?

ISM - Report on Business - Non Manufacturing

Во- первых, мы должны быть ясно , что экономика США переживает в течение последних тридцати лет, в течение периода радикальной трансформации его структуры из - за на стреле в секторе телекоммуникаций, цифровой экономики и в чрезмерной оценки стоимости доллара . Чтобы проиллюстрировать это явление, мы должны принять во внимание, что пятьдесят лет назад присутствие производственного сектора в деятельности фондового рынка было очевидным. Затем мы должны оценить репрезентативную ценность выборки, использованной для подготовки этого отчета, поскольку выборка компаний, представляющих производственный сектор, спроектированная пять или десять лет назад, может не отражать реальность, которая преобладает сегодня. Экономика, находящаяся в постоянной трансформации, как и экономика США, должна постоянно вносить необходимые коррективы в свои статистические системы и показатели, в противном случае мы могли бы наблюдать вещи, которых не существует.

Мое личное мнение заключается в том, что производственный сектор Северной Америки в течение многих лет рос на величину, которая менее чем пропорциональна росту национального продукта, а это означает, что в относительном выражении этот сектор все менее и менее важен. Таким же образом, я подозреваю, что в производственном секторе происходил процесс закрытия компаний и сокращения существующих компаний, что не в состоянии противодействовать эффекту расширения, который генерирует другая группа компаний в секторе, которые используют свои сравнительные преимущества для таких целей. Таким образом, последствия для занятости в этом секторе могут быть разрушительными, поскольку, с одной стороны, в результате исчезновения и сокращения производственных мощностей существующих компаний будет происходить длительный процесс потери рабочих мест, который не компенсируется производственным расширением компании-победители по причинам автоматизации, роботизации и обработки высокотехнологичных элементов.

Решение, которое должны принять американцы, заключается в том, что они должны применять стимулы для производственной деятельности или позволить экономике США принять структуру, навязанную обстоятельствами. В этом смысле коммерческая война является стимулом для производственного сектора, потому что эта торговая политика позволила бы американским товарам восстановить пространство, которое в данный момент занято иностранными продуктами.

Чтобы понять масштабы роста экономики Северной Америки в последние десятилетия, давайте посмотрим, что колоссальный торговый дефицит Северной Америки совпадает с медленным ростом промышленного производства в Северной Америке. То есть не было вытеснения североамериканских продуктов иностранными продуктами, но рынки предлагали все большее количество обоих продуктов.

United States GDP From Manufacturing

Несмотря на недавние социальные проблемы, ясно, что Соединенные Штаты являются самой большой, сильной и стабильной экономикой в ​​мире. Пока нет оснований полагать, что экономические события, связанные с рецессией, могут произойти в ближайшие месяцы.

Массовые инвестиции в инфраструктуру предотвратят рецессию в Китае

Несколько недель назад мы стали свидетелями объявления правительства США о возможности ограничений и препятствий для тех инвестиций США, которые сделаны в Китае прямо или косвенно, используя или не используя фондовый рынок; а также китайские инвестиции, сделанные в Соединенных Штатах, особенно те, которые имеют финансовый характер, такие как государственные облигации. Как мы видим, администрация Трампа посылает четкие и четкие сигналы глобальным экономическим агентам, которые нельзя интерпретировать, не увеличивая пределы риска, которые обуславливают экономическую активность, которую они осуществляют.

US investment in China rises despite trade war, says consultancy - Tom Hancock - Financial Times

Североамериканские инвестиции были фундаментальной основой, на которой основывался значительный рост азиатского гиганта, который, наряду с низкой заработной платой и доступом китайских товаров на североамериканский рынок, вызвал столь динамичную экономическую динамику, какой никогда раньше не наблюдалось. Сейчас все меняется, объем инвестиций в Северной Америке превзошел объем китайских инвестиций, поэтому, хотя он по-прежнему важен, он больше не имеет первостепенного характера, каким он был несколько десятилетий назад. Однако именно валовые объемы инвестиций временно мешают Китаю встать на путь экономического спада.

Ожидается, что процесс коррекции торгового дефицита США будет продолжаться, поэтому ожидается, что объем китайского экспорта в эту страну будет дополнительно сокращен, что означает сокращение совокупного спроса азиатской нации и Вступление в маршрут экономического спада.

Мы бы сказали, что характеристики, которыми обладает китайская экономика, не позволяют ей иметь эффективную монетарную и фискальную политику, которая позволила бы ей противодействовать последствиям вероятного экономического спада, который еще впереди, поэтому мы предложили довольно неоднородную меру, такую ​​как субсидии компаниям могут в некоторой степени способствовать смягчению последствий упомянутой рецессии.

Однако знатоки китайской экономики и те, кому удается получать информацию, обращающуюся на основе китайской номенклатуры, говорят, что такого спада не произойдет, поскольку азиатский гигант обладает ресурсами для осуществления инвестиционных проектов, которые поддерживают китайскую экономику. в постоянном динамизме. 

Если китайская номенклатура во главе с Си Цзиньпином решит выделить избыточные источники китайской экономики на реализацию различных инвестиционных проектов, глобальные экономические перспективы существенно изменятся. Тогда мы увидим, что следующее десятилетие покажет нам две страны, переживающие большой экономический бум, - Китай и Соединенные Штаты. Это произойдет, несмотря на то, что с 2023 года экономика США начала испытывать проблемы с ценообразованием, а с другой стороны, остальной мир разрывался между рецессией и стагнацией в экономике. Тем не менее, сценарий все еще апокалиптический; к концу следующего десятилетия мы можем принять участие в самом впечатляющем событии экономического спада, которое когда-либо происходило: в Китае может произойти процесс экономического спада, который будет превышать 20% ежегодно, но без последствий для остального мира; это будет своего рода «катастрофа Вавилонской башни».

Одним из недостатков, вызванных очень быстрым ростом китайской экономики, было то, что она не сопровождалась укреплением институтов этой огромной нации по той простой причине, что на это не было времени; не было даже времени, чтобы сосчитать деньги, полученные от впечатляющей прибыли.

Двумя социальными преимуществами, которые приносит институциональная сила, являются доверие и политическая система, которая позволяет принимать наилучшее возможное решение с учетом обстоятельств. Доверие к институтам во многом способствует благосостоянию граждан, принадлежащих к обществу, имеющему эту характеристику, но, насколько нам известно, институциональное доверие является обязательным требованием, чтобы иметь очень высокий уровень Емкость государственного заимствования. Китай, несмотря на отличные экономические, социальные и финансовые показатели, не имеет государственного заказа, который имеет очень высокую долговую нагрузку, как, например, США или некоторые европейские страны. Возможность получить доступ к гигантскому бюджетному дефициту является обязательным требованием для государственных органов для выполнения необходимых маневров во избежание экономического коллапса. У Китая нет такой маневрирующей силы.

С другой стороны, удерживающая сила не гарантирует лучшего решения. Система политических свобод позволяет критикам безбоязненно указывать, в каких точках проваливается власть; Эта система может также иметь механизмы, которые обязывают указанное право вносить изменения в курс и исправлять ошибки, допущенные в случае, если она не желает этого делать. Подобно тому, как китайская номенклатура и реформаторы после Мао вывели азиатского гиганта из экономической и социальной катастрофы, в которой находилась их страна, они могут вернуть эту нацию к исходной точке; без кого-либо, способного что-то предотвратить.

Североамериканские инвестиции, которые начали создаваться в Китае с десятилетия 80-х, были инвестициями, которые привели к очень ускоренной динамике, инвестициям, предназначенным для производства торгуемых товаров и услуг, которые будут коммерциализироваться в других широтах; это была инвестиция, осуществляемая частным сектором с целью получения большой прибыли, поэтому это была выгодная инвестиция для общества. Напротив, инвестиции, которые развивает Китай, в основном являются инвестициями в инфраструктуру, которые вызывают спираль экономического роста, более жестокую, чем инвестиции, предназначенные для производства товаров и услуг, из-за особенностей структуры его расходов; но они не оказывают благоприятного влияния на счета внешнего сектора, поскольку услуги, предоставляемые этими структурами, не подлежат передаче. Таким же образом, эффект расширения, который эти инвестиции вызовут во внутренней экономике, будет просто временным, поскольку он не создает мультипликативных эффектов, которые продлят это расширение в течение нескольких экономических периодов. Функционирование инфраструктуры не генерирует прибыль , если же, но зависеть от динамики , вызванной другими секторами экономики. Основание экономического роста страны на инвестициях в инфраструктуру ведет это общество к коллективному самоубийству.

Политики знают, что строительный сектор генерирует взрывную динамику роста во всей экономике. Например, в Латинской Америке политические группы, обладающие властью, очень обеспокоены хорошим взаимодействием с представителями строительного сектора и обеспечением всего сотрудничества, чтобы этот сектор не нашел никаких препятствий в их усилиях и проектах, но они понимают, Это также сектор, который демонстрирует уникальное поведение, поэтому было бы большой ошибкой основывать экономический рост страны на поведении строительного сектора. Таковы характеристики этого сектора, которые латиноамериканские политики справедливо предпочитают продолжать с моделью роста, основанной на экспорте сырья.

Действительно, содержание того, что здесь обсуждается, соответствует ожиданиям инвесторов, которые управляют большими денежными потоками во всем мире. Это то, что указывает на динамику доходности китайских облигаций за очень долгое время с начала торговой войны. Если инвесторы переходят от своих долгосрочных позиций по китайским облигациям к другим позициям, это происходит потому, что, учитывая текущие обстоятельства, они ожидают, что Китай окажется в неблагоприятной ситуации через десять лет по сравнению с его текущей ситуацией. Поклонники китайской экономики намерены опровергнуть предыдущий аргумент о том, что в настоящее время десятилетние облигации США также демонстрируют необычный рост, при этом экономисты не утверждают, что в Соединенных Штатах ожидается экономическая катастрофа.

China Government Bond 10Y

На этих страницах мы утверждаем, что в очень долгосрочной перспективе экономика Северной Америки будет страдать от последствий определенного глобального экономического спада, вызванного коммерческой войной, но с гораздо меньшей интенсивностью, так что этот прогноз не будет оправдывать усиленное движение в производительности Североамериканская десятилетняя облигация. Недавнее увеличение доходности этих облигаций может быть связано с корректировками, проведенными Федеральным резервом во время осуществления его денежно-кредитной политики. В любом случае, чтобы узнать различные уровни тревоги, которые испытывают финансовые инструменты Соединенных Штатов, мы можем наблюдать ситуацию, которая произошла во время Второго нефтяного шока, который произошел в конце 70-х годов, во время холодной войны и после проигрыша войны во Вьетнаме. Это был худший момент в недавней истории этой страны после банкротства 1929 года. В то время доходность облигаций США за десять лет достигла 18%. Поэтому, если этот показатель достигает значений 2 или 3%, последнее, что мы можем заподозрить, - это катастрофа в экономике США. 

United States Government Bond 10Y

Точно так же на этих страницах мы утверждаем, что глобальный экономический спад должен появиться сразу после наступления китайского спада. Только если Китай предпримет агрессивный инвестиционный план, чтобы предотвратить такой спад, у нас будет ситуация, в которой Европа, Латинская Америка и часть Азии столкнутся с рецессией и событиями экономической стагнации до того, как произойдет китайский спад ,

В это время некоторые европейские экономики демонстрируют признаки экономической стагнации, которую нельзя отнести исключительно к коммерческой войне. Это явление, вместе с Brexit , заставило европейских экономических агентов быть крайне осторожными при принятии решений относительно потребления и инвестиций, но сами по себе они не являются создателями европейской стагнации. Такая крайняя осторожность может сделать план денежно-кредитного стимулирования, который Европейский центральный банк стремится реализовать, неэффективным. 

Торговая война не может рассматриваться как экономическое явление, которое будет влиять на мировую экономику в течение одного или двух кварталов. Это событие, которое будет иметь последствия в течение одного или двух десятилетий.